中石化混改3000亿拆解：销售公司或谋上市

信息来源：和讯网    2014-09-09 15:34    knroman

　中石化混改项目揭开面纱：混改平台销售公司或谋上市，嘉实公募产品认购门槛10万元，华夏基金、工银瑞信两巨头亦在混改参与者之列，专户是非常可行的方式。险企暗发力，中国人寿是目前唯一一家公开表示有意参与中石化引资项目的险企。

　　蛋糕逐渐成型。

　　九月的第一周，来自公募基金圈里的传闻，揭开了中石化混合所有制改革的谜底。

　　此前，中石化公告显示，以全资子公司中国石化销售有限公司为平台对中国石化所属油品销售业务进行了重组。经重组后的销售公司拟通过增资扩股的方式引入社会和民营资本。至此，中石化混改项目出炉。

　　上一周，已经得到多位业内人士确认的是，经重组后的中石化销售公司将计划上市，也就是说，目前中石化销售公司所做的增资扩股，即是为今后的上市做前期准备，从而推进此次混合所有制改革。

　　中石化混改的这块大蛋糕，似乎愈发美味。

　　从年初至今，数十家企业、机构在各种分析、报道中浮出水面，他们都是参与中石化混改的热门人选，有意思的是，如今中石化混改项目竞标即将进入到第三轮，可具体哪些企业进入了最终名单、合作方式是什么，仍难以获知。

　　直到中石化混改项目得到进一步确认后，人们才知道，这块蛋糕是多么的大。没错，估值3000亿元的销售公司，计划上市，足以吸引各方参与者奋力角逐。

　　不过理财周报记者注意到，混改蛋糕虽大，但并不容易吃到：与中石化传统的合作伙伴难以近水楼台先得月；同样拟发创新产品的投资机构，也要使出浑身解数以期获得各方批准；而一些参与者更是站在门外、犹豫不决……

　　公募基金揭开中石化混改面纱

　　在过去的一周内，中石化混改项目再次掀起波澜，此前若隐若现的公募基金，此次终浮出水面。

　　有媒体报道称，嘉实基金将新发一只公募产品——嘉实元和封闭式混合型发起式基金，该基金已经获得证监会核准。这也成为第一款参与国企混合所有制改革的公募基金产品。

　　理财周报（http://www.lczb.net）记者近日获悉，此款产品的确已经获得审批，产品推出后将参股重组后的中石化销售公司，而这只公募产品也是首次获得批准投资非上市公司股权的公募产品。

　　进一步的消息是，此次嘉实旗下的公募产品募集规模或达100亿元，不过从目前中石化混改第二轮竞标门槛30亿元来看，该款产品的规模还可能更大。但对于这只产品的投资门槛，一直众说纷纭，目前市场上关于嘉实元和封闭式混合型发起式基金认购门槛的传闻包括1000元、5000元等各种说法。

　　近日，理财周报记者从知情人处得到可靠消息，该公募产品的认购门槛是10万元。

　　显然，10万元的认购起点对于一只公募产品而言，门槛的确不低，不过一位业内人士认为，基金公司应针对投资者的风险收益承受能力,根据销售适用性原则来设定投资门槛。既然是第一只投资于非上市公司股权的基金，投资门槛高于普通股票基金也是应有之义。此外，中石化销售公司资质优良，又有中石化和国企改革两大主题，嘉实元和也是普通个人投资者能够参与国企“混改”的唯一途径，也具有一定稀缺性。

　　在这位业内人士眼中，如果嘉实这款产品顺利推出，不仅仅是为社会公众提供了参与国企混改的渠道，符合中石化混改的原则；更重要的是，这款产品对公募行业将带来深远的影响，“公募产品以前是不能投资非上市公司股权的”。

　　事实上，这不仅是嘉实基金自身的一项创新，更是揭开了中石化混改的神秘面纱，将重组后的销售公司上市，以推进混改进程，而目前所做的增资扩股，都是为了销售公司上市做准备。

　　已经确认的消息是，嘉实基金绝不是唯一一家加入中石化改革的公募基金。

　　华夏基金、工银瑞信，这两家公募巨头也在中石化混改项目之列。

　　不同于嘉实基金，华夏基金则以专户的形式参与到中石化改革项目中，记者了解到，华夏基金拟在境外设立SPV（特殊目的的机构/公司），由SPV持有中石化销售公司股权，在境内设立一对一专户资管计划，通过该计划与SPV的对接，实现对中石化股权的持有。

　　而工银瑞信方面，目前尚未有进一步的消息传出，不过一位曾经接触过中石化混改项目的人士透露，华夏和工银瑞信都不会发行公募产品，专户是非常可行的方式。

　　险企等待，独立董事投弃权票

　　作为资本市场重要的机构投资者，保险企业一直是参与中石化混改最热门的候选人。

　　目前，在中石化第二轮竞投名单中，出现了包括中国人寿、太平洋保险和中国人民财产保险三家保险机构的身影。理财周报记者为此联系中国太保相关人士，得到的答复是，目前关于中石化混改项目的相关信息暂时还未掌握，待有确定消息会及时告知。人保财险亦给出了类似的答复。

　　此外有消息称，平安保险也参与了第一轮竞投，但没有进入到第二轮。中国平安内部人士表示，目前没有收到公司有关这方面的通知，暂时还不太清楚。

　　据记者了解，三家热门保险公司在多数投资者中，意向出资规模较大，而第二轮，中石化设置的投资门槛为30亿元。

　　一家中型险企的内部人士向记者表示：“行业内大、中、小三个级别公司的梯次划分非常明显，中石化混改项目虽然早已听说，但由于项目规模比较大，竞争激烈，目前没有什么太多的想法。”

　　根据相关统计数据显示，截至2014年6月末，保险业总资产9.4万亿元，资金运用余额8.6万亿元。其中银行存款2.6万亿元，占比29.8%；债券3.6万亿元，占比41.5%；证券投资基金3844亿元，占比4.5%；股票4205亿元，占比4.9%。长期股权投资4738亿元，占比5.5%。投资各类基础设施注册金额7740亿元。

关键词:  

         中石化