中石化混改3000亿拆解：销售公司或谋上市

信息来源：和讯网    2014-09-09 15:34    knroman

　　此前，国家发展改革委财政金融司副司长徐晓波曾表示，“现代保险服务业要成为优化金融资源配置的支柱力量。保险资金也是股票市场和债券市场长期稳定发展的重要资金来源。” 保监会政策研究室主任熊志国也表示：保险机构已经成为债券市场第二大机构投资者，资本市场长期资金的重要来源和基础设施投资的重要资金供给者。

　　针对险企参与中石化混改项目，一位行业分析师向记者表示，“保险资金在中长期投资项目上，能匹配保险资产的负债时间长，收益也比较可靠，因而项目受到保险资金的青睐。”而对于双方会以何种方式展开合作，上述分析师则表示目前尚不清楚。

　　作为中国寿险市场的龙头老大，中国人寿是目前唯一一家公开表示有意参与中石化引资项目的险企。

　　据了解，虽然中国人寿上半年在保费收入与市场份额上均有所下降，但中国人寿在投资领域表现不俗，统计数据显示，2014年上半年，中国人寿总投资资产达到1.97万亿元，总投资收益率为6.19%。

　　根据中国人寿保险股份有限公司第四届董事会第十六次会议决议，中国人寿拟参与中国石化销售有限公司引资。而其在公告中则表示，“于本公告日期，本公司并未就上述拟议交易订立任何协议。本公司参与引资一事具有不确定性。由于拟议交易未必进行，本公司股东及潜在投资者在买卖本公司证券时务请审慎行事。”

　　据了解，在中国人寿于近日举办的中期业绩报告会上，董事长杨明生表示，中国人寿参与中石化销售公司混改计划只是作为一笔财务投资，主要考量的是稳定回报和长期成长性，但目前这两点都有不确定性，因此，即使中国人寿不能参与也很正常。

　　杨明生同时表示，中国人寿在积极参与该项目的前期工作，但也会审慎考虑其中的风险。“目前还没有做出最后是否参与的决策，我们对它未来成长性和稳定回报还不确定，需要进一步论证。”

　　据记者了解，截至6月30日，中国人寿投资资产达到19732亿元，净资产投资收益率达到4.75%。其中，包括定期存款、债券在内的固定到期日投资占比突破90%，由89.94%上升至90.12%。权益类投资占比由8.39%下降至7.56%。其中股票占比由4.13%下降至2.98%，基金占比由3.19%下降至2.28%，而包括私募股权基金在内的其他权益类投资占比则由0.89%上升至2.30%。

　　中国人寿财务总监杨征表示，“中国人寿本着灵活审慎的投资策略，控制风险敞口，权益类投资占比与风险、收益相关。”

　　其2014年中期业绩报告显示，中国人寿积极尝试境内、境外市场化委托投资管理，积极推动投资品种和渠道多样化，加强投资能力建设与投资专业化管理，改善组合配置结构。权益类投资方面，将进一步控制风险敞口。

　　不过，参与中国石化混改，也并非得到了中国人寿高层的一致认同。

　　理财周报记者注意到，中国人寿《关于拟参与中国石化销售有限公司增资的议案》，在8月27日召开的第四届董事会第十六次会议上被审议通过。议案表决情况为：同意10票，反对0票，弃权1票。

　　其中，独立董事莫博世由于“投资项目复杂且不熟悉中国成品油销售市场情况”而弃权。

　　竞标难，推介产品亦不易

　　回溯中石化混改进程，在今年年初，一大批机构就已跃跃欲试。

　　4月24日，中国石化发布公告称，已确定中国石化销售有限公司重组并引入社会及民营资本实现混合所有制经营项目的财务顾问。根据评聘结果，最终确定中国国际金融有限公司、德意志银行集团、中信证券股份有限公司、美国银行集团为该项目财务顾问。

　　事实上，自2014年2月19日中石化宣布启动油品销售业务混合所有制改革以来，境内外多家投资银行先后明确提出参与该项目的意向。

　　据一位接近中石化混改项目的业内人士回忆，其混改的财务顾问评聘采取量化考核的方式公开选聘，分为初评和终评。评委由公司部分独立董事、独立监事及有关部门负责人组成，中石化集团领导班子成员不参加评聘。

　　“中石化此次混改审核非常严格，一些传统的合作伙伴，在此次混改项目中也没能近水楼台先得月。”上述接近中石化混改项目的人士表示。

　　而据境外一家参与竞标的大型券商内部人士向记者介绍，当初出于对“国有资产流失”和“利益输送”等敏感话题的考虑，此轮国企改革公开透明，中石化采用公开竞标，向近20家投行发出了邀请。各家投行递交标书，中石化打分，选出一个短名单，然后去现场答辩，然后再打分。

　　在评聘结果中，上述四家机构一起担任中石化重组并引入社会及民营资本实现混合所有制经营项目的财务顾问。

　　在上述接近混改项目的人士看来，接下来能源行业还会有很多并购机会，国企改革也会涉及，但推进改革需要解决的问题一是行业改革配套，例如石油天然气价格方面，风电、光伏政府政策补贴等；另一方面就是资金问题，这个行业的交易金额动辄几十亿甚至上百亿。

　　四家财务顾问的确定，也拉开了随后参与者登场的序幕。随后，一系列可能或者已经参与到中石化混改项目的企业、机构被悉数得到关注。在一系列名单中，包括腾讯、阿里、人保、太保、国寿、复星等国内知名机构一直是热门人选。

　　尽管中石化混改项目已经出炉，但哪些企业、机构被确定参与混改仍难得知。

　　此前，在香港举行的业绩会上，中石化董事长傅成玉在回答相关问题时也是滴水不漏，但一些上市公司还是借公告曝光了参与“混改”的意向。中国人寿就于8月27日宣布，经第四届董事会第十六次会议审议通过，公司拟参与中国石化销售有限公司引资。新奥能源也表示，其一家成员公司已呈交认购中石化销售公司新股份的有条件具约束力要约。

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