大家快给我钱吧！——众筹在中国的四种模式

信息来源：凤凰财经    2014-09-03 15:27    knroman

　　“众筹”一词源于CrowdFunding，即大众筹资，香港译作「群众集资」，台湾译作「群众募资」，指“利用网络平台集中个体力量以支持由某些个人或组织发起的项目的一种筹资形式”。随着互联网及移动通讯的迅速普及、社交媒体的盛行、电子商务的快速发展，众筹逐渐展现在公众的视野下，成为初创企业和个人为自己的项目争取资金的一个渠道，民间非营利组织又面临着怎样的机遇呢？且让我们先来看看众筹在中国的现实状况：

　　前不久，国内的众筹鼻祖——点名时间获经纬中国、英特尔投资等数百万美元的A轮投资，众筹再度成为大家聚焦的热点。

　　狐狸君在《互联网金融分析框架》一文中提到，众筹平台，作为互联网金融的重要组成部分，对接了个人投资者或非金融机构。与它同样属性的还有P2P借贷平台。其实，P2P借贷平台是广义众筹平台的一种。

　　国际上已有不少对众筹平台的研究，参照Massolution的一份报告，众筹平台可以分为四类：

　　债权众筹（Lending-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的债权，未来获取利息收益并收回本金（我给你钱你之后还我本金和利息）

　　股权众筹（Equity-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得其一定比例的股权（我给你钱你给我公司股份）

　　回报众筹（Reward-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行投资，获得产品或服务（我给你钱你给我产品或服务）

　　捐赠众筹（Donate-basedcrowd-funding）：投资者对项目或公司进行无偿捐赠（我给你钱你什么都不用给我）

　　一般众筹平台对每个募集项目都会设定一个筹款目标，如果没达到目标钱款将打回投资人账户，有的平台也支持超额募集。

　　以下是一些相关案例：

　　债券众筹

　　我们不难发现，债权众筹其实就是P2P借贷平台——多位投资者对人人贷网站上的项目进行投资，按投资比例获得债权，未来获取利息收益并收回本金。P2P借贷平台这个话题比较大，一般也不包括在大众谈论的狭义众筹之中，因此狐狸君也不在本文展开了。

　　股权众筹

　　股权众筹其实并不是很新奇的事物——投资者在新股IPO的时候去申购股票其实就是股权众筹的一种表现方式。但在互联网金融领域，股权众筹主要特指通过网络的较早期的私募股权投资，是VC的一个补充。

　　目前中国的股权众筹网站还比较少，主要有两个原因：

　　一是此类网站对人才要求比较高。股权众筹网站需要有广阔的人脉，可以把天使投资人/风险投资家聚集到其平台上；股权众筹网站还需要对项目做初步的尽职调查，这要求他们有自己的分析师团队；还需要有深谙风险投资相关法律的法务团队，协助投资者成立合伙企业及投后管理。

　　二是此类网站的马太效应，即强者愈强弱者越弱之现象。投资者喜欢聚集到同一个地方去寻找适合的投资目标，当网站汇集了一批优秀的投资人后，融资者也自然趋之若鹜。于是原先就火的网站越来越火，流量平平的网站则举步维艰。目前国内规模最大的股权众筹网站天使汇截至13年11月中旬已为70多家企业完成超过7.5亿元的投资（按投融资双方各收取5%的佣金，不算上carry的话，天使汇已赚了7500万，当然不排除大的deal会打折）。而另一家网站大家投（原名众帮天使网），截至13年底，仅有寥寥可数的4家企业成功募集到250万元。当然这其中也有网站的UI、运营团队等因素左右流量，但狐狸君认为更多的是马太效应的影响。

　　在这里也不得不提一下大家投的一个创新产品——投付宝，投付宝其实原理和支付宝的担保交易很像。

　　深色箭头是股权，浅色箭头是资金。

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