房价低迷融资难 2.4万亿巨债压顶地方政府

信息来源：中国经营报    2014-08-09 11:10    admin

该信托人士还直言不讳地表示，银行、信托、券商在接手地方政府融资项目的时候，可能现在会比一般项目更谨慎一些，也更看重资产抵押。

债务走向市场？

滚雪球般的地方债如今面临银行断奶、市场信用缺失等多重矛盾，按照中央的思路，未来这些地方债将全部走向市场。

银行面对地方融资平台开始关上阀门，政信信托项目逐渐收紧已成为大趋势。金融监管部门加强了对地方政府及融资平台公司的信贷管理，贷款规模被有效控制。而地方政府通过信托等影子银行融资的渠道也被收紧。

在地方融资平台和通过信托等渠道举债已经被看紧的同时，也使得大部分的地方债务慢慢走向债市。自今年5月起，为建立以政府债券为主体的地方政府举债融资机制，上海、广东、浙江等10个地区开始试点地方债自发自还。记者获悉，在143亿元2014年江西省地方政府债券8月5日完成招标后，广东、山东和江苏也已完成首批试点债券招标。从债券的利率来看，地方政府的融资成本要比其他渠道低得多。

申万证券最新报告称，“自发自还”地方债体系的建立，相比从前采取了更为公开透明的运作机制，有助于防控地方政府债务风险。一方面为地方政府提供了成本更低的融资新渠道，另一方面也有助于地方政府风险差别化定价。

然而，目前5家试点的地方债券评级均为最高级别，这也让市场对此存在一定质疑。一家券商固定收益部人士认为，从目前披露的情况看，地方政府并未公开明晰的资产负债表，这种评级缺少了固定标准。此外，对于政府资产而言，并非所有的资产都能够对债务进行清偿，即类似公园、医院等公益性资产是不能列入可清偿债务中的。

“地方债券的评级标准和制度还有待健全和完善，这才能清楚地区别债券的不同风险。”上述券商固收部人士说。

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