传携程欲收购艺龙65%股权 去哪儿网处境尴尬

信息来源：中国经营报    2014-07-20 14:50    admin

为了做BAT之外的X，携程的资本扩张仍在继续。

　　近日有消息称，携程计划以股权互换的形式，收购美国在线旅游公司Expedia所持有的65%艺龙旅行网股份，此次交易对艺龙的估值约为8亿至10亿美元，溢价约33%。受此消息影响，艺龙近两周股价涨幅超过60%，6月30日晚间更是暴涨22%；而携程的股价也在走高，其市值一度达到了创纪录的88亿美元。

　　不过，Expedia在7月7日发表声明称，相关传闻并不准确，公司计划长期维持艺龙投资者的身份。携程则表示，不作任何回应。在中国旅游研究院副研究员杨彦锋看来，携程收购艺龙65%的股权尚存想象空间。“但若要收购，障碍也不少，除了Expedia是否愿意出售全部股权之外，作为国内在线酒店预订市场的头把、二把交椅，并购还有潜在的垄断问题。”

　　收购传闻背后

　　与携程相类似，Expedia是一家在线旅游产品预订服务商，主要通过帮助旅游产品供应商销售产品，从而获取佣金收入。业内人士认为，当初Expedia选择入股艺龙，很大程度上是看中极具潜力的中国在线旅游市场。

　　据艾瑞咨询统计数据显示，2014年第一季度中国在线旅游市场交易规模564.2亿元，同比增长16.9%；OTA市场营收29.9亿元，同比增长17.7%。按照其此前的预测，到2017年，在线旅游市场的交易规模将达到4782.3亿元，比2013年翻一番。

　　但令Expedia遗憾的是，艺龙的表现并不尽如人意。作为行业老二，艺龙一直希望通过“价格战”等策略获取更多市场份额，坐上行业老大的交椅。因而其与携程的竞争也是从“暗斗”到高调点名、针锋相对的“明争”，竞争态势连连升级，尤其是在其擅长的酒店领域。比如，去年年底艺龙CEO崔广福公开指出携程“三分之二酒店比艺龙贵10%”，并向携程CEO梁建章“约架”，要求比促销力度和价格。而携程也是一路狙击，在艺龙之前已经宣布拿出5亿元进行促销。

　　这种火拼价格导致的结果是份额提升了，业绩却下滑了。财报显示，艺龙2014年第一季度净亏损为3540万元，这是其连续第七个季度运营亏损。虽然其酒店预定量同比增长43%，但同期酒店预定营收仅增长14%，增速连续两个季度大幅下滑。

　　反观携程，受到的影响相对较小，在2014年第一季度仍实现净利润1.15亿元，而且在酒店预定营收和酒店间夜量这两项指标的增速都明显领先于艺龙。

　　此次出现携程收购艺龙的传闻后，尽管双方尚未给出明确的回应，但据投资圈人士分析，“在资本市场中出现这种传闻属于非正常现象，而对于买卖双方而言，最有可能就是卖方为了抬高自身价格而提前泄露的。携程一直处于买方的角色。”

　　自2013年以来，携程忙于“跑马圈地”，投资了如家、华住、7天三大经济型酒店、酒店客户监控和管理系统公司、易道用车、一嗨出租、蝉游记等。在今年4月10日，携程以2.2亿美元投资与艺龙同属腾讯系的同程，占股约30%成为第二大股东。4月27日，携程又宣布与途牛达成协议，将在途牛IPO完成时以发行价收购途牛价值1500万美元的股份。在此期间，携程与去哪儿网达成资本合作的消息从未间断。

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