2014年一季度货币政策执行报告

信息来源：腾讯财经    2014-05-12 10:26    wangjing

中金对比去年第四季度报告内容来看，认为央行的货币政策正在进行定向宽松，而且宽松的方向主要是三农、小微企业等实体经济。

2、在本季报告中，对于风险因素，央行去掉了去年四季度报告中的“对投资和债务的依赖还在上升”这句话，而加入了“部分行业产能过剩问题依然严重，资源环境约束进一步突显”。

中金认为，这一变化可能反映央行对于债务上升的担忧有所缓解，因此去杠杆对货币政策放松的限制因素在弱化。同时，报告正文所描述的房地产销售、投资增速均较去年四季度明显放缓，对房价的描述从去年四季度报告的“房价同比上涨的城市个数较年初明显增加”转为“房价环比上涨城市个数减少”。显然，房地产泡沫对于货币政策放松的制约在下降。

3、2013年二季度至四季度，央行在货币政策执行报告的第二部分连续三个季度辟专门一节讨论利率市场化的进展，但是本季报告删去了这样一节。

中金认为这可能反映了央行对于短期利率微妙的态度变化。

4、在内容摘要部分对一季度的货币政策描述中，央行去掉了去年四季度报告中的“不放松也不收紧银根”的用语，在最后一段描述货币政策前瞻时，增加了“主动作为”并且将“适时适度预调微调”这一固有说法的位置提前。

中金认为这反映了央行对于货币政策放松的态度更趋灵活。

关键词:  

         货币政策