明星基金经理频发产品 基民该买新还是买旧

信息来源：上海证券报    2022-07-14 16:56    knroman

　　一些明星基金经理旗下的基金数量尽管已超过3只，但仍在发行新基金，是买新发基金还是买老基金成为摆在基民面前的一道难题。 

　　国元证券（000728）统计发现，从多产品基金经理(管理2只及以上主动权益基金)的新发基金成立情况来看，2012年至2019年新发基金个数变化不大，2020年后新发基金个数明显增加，其中2021年新发基金数量达到了1213只。 

　　老基金收益是否会受到新基金的影响？以新发基金成立日为初始时间节点，研究结果显示，在新基金成立前后的6个月内，相对于主动权益基金，老基金保持正向超额收益态势，平均月度超额收益率可达0.35%。 

　　新老基金收益是否存在差距？数据显示，在新基金成立后，前3个月内老基金相对于新基金月度超额收益显著，其中第1个月的超额收益率达到了1.17%，此后新老基金之间的月度超额收益逐渐衰弱并不再显著。 

　　“我们认为，这一现象主要与新基金存在建仓期有关。一般而言，成立后的前3个月，新基金处于建仓期。此时新基金仓位较低，容易错过部分市场行情，导致新基金整体收益偏弱。”国元证券分析师朱定豪表示。 

　　上投摩根基金表示，不管是新基金还是老基金，如果由同一个基金经理管理，投资方向大体一致且不存在特殊限制，那么从中长期看，两者业绩往往是趋同的，这主要是因为基金经理的投资理念及风格不会随意改变。即便两者短期业绩存在明显差异，也可能由于新基金处于建仓期所致。 

　　“在某些情况下，我们可以对新老基金作不同的选择。”上投摩根基金表示，市场震荡调整时，新基金往往能在较低点位逐步建仓，优势相对明显；而预期市场上涨时，由于老基金仓位更高，因而更容易把握机会。此外，若新基金投资方向较为特别，而现有老基金涉足较少，能满足投资者特定需求和偏好，也可考虑选择购买新基金。 

　　在业内人士看来，一些基金经理在已经管理多只基金的情况下，仍选择发行新基金，一定程度上对基民的选择造成了困扰。“如果新基金的投资方向或者产品机制与老基金并无太大差别，不妨把精力聚焦在老基金上面。如果确实需要发行新基金，应当向投资者传达清晰的信息，新基金与老基金究竟有何区别。”某业内资深人士表示。 

　　此外，业内人士表示，管理多只产品的基金经理，应在基金定期报告中，对不同基金的定位和风格作出解释。以景顺长城基金杨锐文为例，其在基金一季报中详细介绍了旗下不同基金所采取的策略。“我们现在管理的景顺长城优选、环保优势和创新成长等3只基金均定位为全行业基金。景顺长城成长龙头也定位为全行业基金，但投资的企业偏重于大市值龙头成长股。景顺长城公司治理基金和成长领航基金同样定位为均衡成长，但有较多仓位投资于以‘专精特新’为代表的中小市值股票等。”杨锐文说。

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