全球并购交易将面临更多不确定性 新兴市场受到投资者青睐

信息来源：金融时报-中国金融新闻网    2019-10-22 17:22    knroman

贸易保护主义以及其引发的贸易紧张局势、中美贸易谈判以及英国脱欧等一系列的风险因素，给全球经济增长前景带来了显著的下行压力。其中，全球跨境投资并购活动也受到了显著的负面影响。

　　值得注意的是，全球经济面临的不确定性对并购活动而言是一个严峻的挑战。富而德律师事务所全球并购业务联席主管安伟斌（Robert Ashworth）表示，并购交易并不喜欢不确定性，在不确定性下投资者并不知道应该怎么做。然而，哪怕是经济出现衰退，只要是确定性事件，投资者便可以制定相应的策略。

　　而在富而德律师事务所日前发布的2019年第三季度《并购市场观点透视》报告（以下简称“报告”）中，特别分析了当前全球经济面临的一项关键不确定性事件——英国脱欧对全球并购交易的影响。尽管目前英国脱欧取得进展，但目前达成的新脱欧协议在英国议会受到阻碍，即便最终实现有协议脱欧，能否平稳过渡也是一个需要持续关注的问题。因此，由英国脱欧所引发的后续事件或将继续影响全球并购面临大环境。

　　英镑汇率下滑 助推英国资产并购热情

　　根据报告提供的数据，2019年第三季度，全球并购交易价值达到6660亿美元，并购交易宗数为10154项交易。而在接受投资最多的市场排名中，英国市场接受的投资达到1030亿美元、648项交易，仅次于美国。而在亚太地区企业投资最多的市场排名中，英国仅次于中国，排在第二位。

　　而英镑的汇率问题则成为推动外国资金流入英国的一个重要因素。事实上，自2016年英国公投脱欧以来，英镑经历了多次大幅下挫，整体汇率处于持续下降的趋势之中。截至第三季度，英镑的走弱已经推动了外国资金对英国资产并购交易数量的增长。报告提出，英镑受英国脱欧的拖累而大幅下跌，这导致了交易人士在公开市场上大力搜罗买卖良机。而最大的受益者则是英国以外的金融投资者，他们收购英国上市公司的并购交易价值在今年第一季度到第三季度已经达到了235亿美元。而过去10年同类收购英国上市公司的并购交易价值的全年最高交易价值总计为67.9亿美元。

　　报告显示，截至目前，2019年涉及到英国资产的跨境交易中，最大的10个交易中有7个买家都并非来自英国。“之所以出现这样的现象，也是由于英镑汇率的走势问题。” 安伟斌表示，在英国脱欧之前英镑的相对疲软，令购买英国资产成为一件比较合适的事情。

　　监管因素 提升并购复杂性

　　从全球并购活动来看，美国和德国都先后收紧了对外资的投资审查，全球并购交易正在面临越来越多的监管风险。报告表示，美国外国投资委员会（CFIUS）在今年9月17日颁布法规草案，该草案授权CFIUS对所谓的“TID（即技术、基础设施和数据）美国业务”的非被动投资的审核。同时，即使投资不涉及任何技术、基础设施或数据类型公司，CFIUS保留对任何控股型投资的现有审查权利。

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