中央经济工作会议五大看点

信息来源：金融范    2017-12-15 14:39    knroman

人民币是否会贬值再现？

    2014-2016年期间，人民币结束了此前一路升值的态势，在当时美元走强的背景下，面临了较大的贬值压力。2017年在美元出现拐点以及欧元整体强势的背景下，人民币贬值压力得到了明显缓解，年初至今已对美元升值4.6%。明年虽然美联储仍旧加息，但在笔者看来决定全球汇率市场波动的因素十分复杂，包括：

    一是各国经济超预期反弹的力量对比。可以看到，当前欧美日等发达国家均出现经济强劲的局面，但以今年情况来看，欧元反弹主要得益于欧洲经济超出年初的预期。二是全球黑天鹅事件出现的概率以及政治不确定性。如特朗普税改以及通俄门事件的走势，欧洲英国脱欧、以及欧盟内部成员国政治稳定性等，都将对全球汇率市场形成冲击。三是明年各国央行货币收紧的快慢与退出量化宽松的路径选择。

    综上，笔者认为，明年全球经济与政治不确定性仍然较大，全球汇率走势或将取决于以上几个方面力量的对比。在此背景下，笔者预计明年全球主要货币或处于一个震荡波动的区间，很难找到一个绝对强势的货币，而这对于人民币是个利好，预计明年人民币将呈现双向波动态势，中间值在6.5左右。

哪些改革措施值得期待？

    12月8日的中央政治局会议强调将“加快住房制度改革和长效机制建设”列为2018年要着力抓好的重点工作之一，并强调要“力争取得明显成效”。在笔者看来，这意味着酝酿多年的长效机制有望在明年破冰，而除了金融政策，住房租赁政策、土地供给方面做出部署外，与财税改革结合，推动房产税落地是长效机制不可放棄或缺的重要内容。在笔者看来，作为取代土地收入和地方财政收入的重要来源，房产税的意义不在于对于房价的影响，其更多的是对于理顺中央与地方财权与事权这一传统矛盾所具有的重要作用。

    与此同时，政治局会议提出防范化解重大风险、精准脱贫、污染防治三大攻坚战，意味着去杠杆与强监管、收入分配改革以及环保措施推进仍是重点。而在金融改革方面，笔者在本专栏文章《周小川变调金融杠杆的背后》中提到，未来可能有金融强监管、国有企业去杠杆、规范互联网金融、加强属地问责、金融反腐等措施协同推进。此外，早前以特朗普访华为契机，中国政府已宣布加大金融开放，大幅度放宽外资进入金融业的投资比例限制，显示了十九大新一届领导层对待未来改革开放的鲜明态度，预计明年围绕金融开放还会有更多细则出台。

关键词:  

         货币政策