美联储会议纪要：内部分歧仍存

信息来源：金融时报    2016-08-20 12:34    knroman

　　在美联储鹰鸽两派官员频频释放烟雾弹之后，美联储7月议息会议纪要如期而至。遗憾的是，这份缺乏新意的会议纪要非但没有消除市场的任何疑问，反而将鹰鸽两派官员之间的分歧公之于众，让人们对于加息前景更加不得要领。然而在这个话题上，或许没有消息就是好消息。毕竟，分歧不消，美联储就不会贸然采取行动，这意味着短期内（比如9月）加息的预期其实是下降的。受此影响，除美元外的几乎所有资产均以“涨”声回报这份本不出彩的会议纪要。 

　　即便2016年已经过去大半，美联储何时二次加息的话题仍旧是全球金融市场中的焦点所在。北京时间8月18日公布的美联储7月26日至27日的会议纪要显示，即便美联储对年内二次加息仍持开放态度，但内部鹰鸽两派的分歧仍旧显而易见，因而二次加息时点依旧是“雾里看花”。 
　　自去年12月美联储开启近10年来首次加息以来，美联储一直保持着按兵不动的态度。虽然美联储在4月曾直言“6月加息是有可能的”，引发市场有关美联储或将加息的预测大幅升温；但随即而来的就业数据意外疲弱以及英国脱欧公投重压全球市场，使得美联储被迫在6月放弃鹰派口风。7月会议纪要是2016年下半年美联储利率会议的首秀，更是英国脱欧公投后美联储首次议息，投资者迫切希望从会议纪要中寻找有关美联储未来货币政策的蛛丝马迹。

　　综合来看，美联储7月会议纪要亮点不多，除了重复数月以来美联储一贯主张的谨慎加息立场之外，美联储内部分歧仍存的旧况更是“昨日黄花”。部分委员认为，如果通胀上涨速度高于当前预期，会议纪要显示，美联储将有空间作出反应，不过，这些委员倾向于拖延加息，直到看到有更多迹象证明通胀正持续接近2%的政策目标。

　　但是，会议纪要还显示，另外一些委员则认为，美国劳动力市场已经处在或者接近持续的充分就业，即便采取更多的步骤逐步去除宽松货币政策，当前的经济复苏仍能保证2%通胀目标的实现。 

　　跟踪美联储动向的人不难发现，这种分歧表述在今年以来美联储的议息会议中已经多次出现。相比以往，7月会议纪要只是再次表明，美联储内部鹰鸽两派的分歧仍旧存在，两派仍然势均力敌，而这也是7月美联储连续第5次保持按兵不动的最大根源所在。 
会议纪要还显示，委员们普遍同意，在启动下次加息之前，需要更多数据来判断就业市场和经济活动的潜在增长势头。与数月以来的措辞相比，这也是美联储谨慎加息立场的“老调重弹”。 

　　不过，在英国脱欧公投的问题上，7月会议纪要则给出了与6月议息时的不同措辞。会议记录显示，受到就业市场成长的鼓舞，委员们注意到在6月23日英国公投脱欧引发的市场动荡后，金融市场已稳定下来。相比而言，这与6月美联储对此心怀惴惴的表态大相径庭。在6月议息会议上，耶伦明确地表示，“毫无疑问，英国脱欧公投是我们今天讨论过的不确定性之一，也是影响今天利率决定的因素之一。” 
“很明显，美联储内部缺乏共识”，TD证券驻纽约美国研究和策略副主管米尔表示，如果美联储想更进一步采取加息举措，应当出现比7月议息会议中更多的共识才行。 

　　不过，也有经济学家提醒称，虽然7月会议纪要分歧凸显且老调重弹，但目前来看，美联储年内加息的可能性仍旧存在。一方面，7月会议纪要表明，相比而言，对于导致美联储在6月口风突转的两大风险——就业增长放缓和英国脱欧，7月美联储的看法更趋乐观。这意味着拖累6月美联储口风转鸽的两大前提已不再存在；另一方面，近来，美联储内部鹰派呼声重新抬头。8月17日，美联储三把手、纽约联储主席杜德利直言，9月份加息仍有可能，预计到2017年之前美联储将加息超过一次，而且美国总统大选对货币政策决定没有影响。

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