银行理财:2019年收益持续下降 2020转型将加速

信息来源：中国金融新闻网    2020-02-03 18:53    knroman

　　融360理财分析师认为，银行理财收益率持续下跌，主要有两方面原因：首先，货币政策边际放松，市场利率持续下降，以银行理财为代表的固收类产品收益率均大幅走低；其次，银行理财消化存量资产的过程中，随着过去高收益的非标资产陆续到期并退出，市场缺乏优质的高收益资产，且非标投资不得期限错配，导致衔接的产品中新资产池收益率不断走低。

　　理财子公司加速入场 

　　报告分析认为，理财子公司完全独立运营，与母行风险隔离，表内与表外之间建立起一道安全防火墙，有助于银行理财打破刚性兑付，回归资产管理本源。理财子公司对银行来说既是机遇也是挑战，但机遇远大于挑战。

　　报告指出，与传统银行相比，理财子公司有较多的优势，如：1.产品不设具体购买门槛，新发产品中1元产品占比超过一半，和传统银行理财1万元门槛相比，将会吸引更多长尾客户；2.首次购买面签放开，允许客户通过电子渠道做风险评估；3.可以通过非银行渠道代销理财产品；4.允许发行分级基金，满足投资者的多样化需求；5.非标投资更加宽松，只要求余额不超过理财产品净资产35%，不受总资产4%限制；6.公募理财产品可直接投资股票；7.可用自有资金投资本公司理财产品。

　　因理财子公司在资金端和资产端方面的要求都更加宽松，各大银行纷纷布局理财子公司，不过理财子公司成立门槛较高，最低注册资本为10亿元，且为一次性实缴资本，意味着成立理财子公司要消耗银行核心一级资本，造成资本充足率下降，也会削弱银行开展其它业务。

　　此外， 根据《商业银行理财子公司净资本管理办法（试行）》，理财子公司应当持续符合下列净资本监管标准：一是净资本不得低于5亿元人民币或等值自由兑换货币，且不得低于净资产的40%；二是净资本不得低于风险资本的100%。这对当前已经成立的大中型银行的理财子公司来说要求不高，但是对广大小型银行来说，在净资本方面的压力不容小觑。

　　受制于资金压力及投研能力，相当一部分地方性城商行、农商行或放弃成立理财子公司的想法，理财业务未来或向代销模式转型。

　　理财子公司开业之后，一方面要发行新的理财产品，一方面要承接由母行迁移过来的符合资管新规的净值型理财产品。截至2019年12月末，共有6家理财子公司发行了新的理财产品，包括5家国有银行理财子公司和招银理财，处于存续期及募集期的公募理财产品共323只，其中工银理财203只、中银理财46只、交银理财34只、建信理财32只、农银理财7只、招银理财1只。

　　理财子公司产品可以直接投资股票，根据净资本管理办法，股票等标准化资产的风险系数为0，鼓励银行投资标准化资产，理财子公司及其产品可以开立证券账户，在直投股票方面的障碍被一一扫清，为大量理财资金入市奠定了基础，同时也有利于打破多层嵌套。权益类投资领域是理财子公司未来业务增长点，可以与同类机构展开差异化竞争，股票等权益类资产的配置比例会逐渐提升，但由于银行理财客户大多厌恶风险，未来理财子公司的业务重点仍然是固收领域。

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         银行理财