AFP金融理财师考前辅导第一章（2）

信息来源：金融范      2014-10-30 10:24     knroman

　　AFP证书必考：市场操纵

　　如果我们每个人都按照法律要求，来进行市场交易，那么， 这个市场就是正常、非扭曲的市场，但是，如果有人为了谋取暴利，而任意而为呢，会带来什么后果，哪部法律来制裁他呢？ 今天我们一起来学习AFP证书里面必考的章节：市场操纵。

　　市场操纵是指以获取利益或减少损失为目的，利用资金、信息等优势或滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假象，诱导投资者在不了解事实真相的情况下作出证券投资决定，扰乱证券市场秩序的行为。操纵市场行为人为地扭曲了证券市场的正常价格，使价格与价值严重背离，扰乱了证券市场正常秩序。而这一行为也是证券市场中竞争机制的天敌，是造成虚假供求关系、误导资金流向的罪魁，引发社会动荡的重要隐患。

　　所以操纵市场，会带来二个可能的结果，扭曲市场的合理价格和扭曲交易量，诱导大众做出错误的决定。 我们来看一个例题， 一个CFP协会会员想卖掉资格管理的基金中的一大笔流动性差的证券。 为了减少出货对市场的影响从而自己的基金投资者获得更好地收益，他在基金的内部进行买卖双向操作，在放大交易量的同时还提升了该证券的价格。请问，他这种做法违反了道德准则吗？（ ）。

　　A. 违反了

　　B. 没有违反

　　C. 不知道

解析：答案：A 。 很明示他的这种交易行为为自己谋取利益，同时也误导了其他市场参与者，因此，他违反了道德准则。

　　我们一同来看现实中的一个例子，加深印象：王紫军操纵SST中纺股价

　　在2006年4月18日至2006年7月20日共51个交易日期间，王紫军利用其控制的67个证券账户，通过连续交易和对敲行为，累计买入中国纺机股票4233.46万股，卖出4152.47万股，违法所得高达598.25万元。期间最高持股达437.5万股，占流通股比例为17%，占总股本比例为1.85%。

　　根据其间中国纺机算术均价5.42元计算，51个交易日内，累计资金进出高达4.55亿元，平均每日891万元，有市场人士评论“操盘手段极为强悍”。2006年5月25日，一天内对中国纺机的交易，竟然占当天该股总交易量的63.67%。从2006年4月18日至2006年7月20日的51个交易日中，其中17个交易日交易比例占市场交易量的30%以上。

　　累计在自己实际控制的账户之间进行交易的数额为2896万余股。凡有操纵，几乎必有对敲。51个交易日中，其中13个交易日，王紫军的对敲交易量占中国纺机总成交的30%以上。2006年5月18日，一天的对敲交易就占到中国纺机总成交的50.48%。

　　在中国纺机上的所作所为，显著影响了该股股价走势，从2006年5月16日至2006年6月2日，中国纺机收盘价从5月15日的4.57元，最高涨到5月29日的6.45元，涨幅为41.14%，同期大盘下跌0.93%；从2006年7月12日至7月18日，中国纺机收盘股价从7月11日的6.79元，最高涨到7月18日的8.72元，涨幅为28.42%，同期大盘下跌3.53%。之后，由于担心中国纺机进入股改程序停牌，王紫军出掉绝大部分股票，结束了对该股的疯狂炒作的行为受到了监管机构的查处。2007年10月，中国证监会认定王紫军违反了《证券法》第77条规定，构成操纵证券市场行为，依法没收其违法所得598.25万元，并处罚款598.25万元。由于事实清楚，证据确凿、充分，面对高达1200万元的罚没款额，王紫军既未提出陈述、申辩意见，也未要求听证。王紫军案是一起以吸筹--控盘--拉抬--卖出为主要特征的典型的市场操纵案件。

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